本周上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为1.3%、-0.14%、-0.24%，其中纺织服装、美容护理板块涨幅为3.06%、3.07%，位居全行业第11、10名。纺织服装个股本周涨幅前五位分别为台华新材、*ST中潜、牧高笛、朗姿股份、际华集团，跌幅前五位分别为ST柏龙、健盛集团、华利集团、萃华珠宝、众望布艺。美容护理个股本周涨幅前五位分别为水羊股份、名臣健康、拉芳家化、华熙生物、延江股份，跌幅前五位分别为华业香料、贝泰妮、稳健医疗、洁雅股份、中顺洁柔。
本周行业动态：1)Capri集团2022财年实现收入56.5亿美
，预计23财年集团实现58.5亿美收入，并制定远期80亿美的年销售额目标。2)Armani集团2022H1销售额增长20%。3)卡地亚母公司23财年第一财季中国收入同降37%，品牌或将再次涨价。4)Burberry23财年第一财季中国收入同降35%，品牌整体销售额同增5%至5.05亿美，涨幅收窄。
上市公司公告：1)水羊股份全资子公司拟以4450万欧收购EviDenSde BeautéSAS 90.05%的股权，旗下高端敏感肌抗衰护肤品品牌在全球拥有业务布局。2)歌力思拟以0.5-1.0亿回购公司股份以用于后续员工股权激励计划。3)爱迪尔珠宝持股5%以上股东陈茂森及其一致行动人合计减持公司股份864万股，占总股本的1.90%。4)万里马实业股份控股股东、实际控制人林大权、林大耀计划减持公司股份不超过811万股，占总股本的2%。5)洁雅股份发布22年限制性股票激励计划，拟向激励对象授予限制性股票178.40万股，占股本总额的2.20%。6)两面针收到公司董事、总裁吴堃提交的辞职报告，并聘任龚慧泉为公司总裁。
行业数据跟踪：1)国际棉价底部显现。截至2022年7月22日，中国328级棉价、Cotlook价格指数市场价分别为15807/吨、129.8美分/磅，周涨跌幅为-4.08%、6.61%，国内新棉长势良好于往年同期，棉花单产和总产的提高将进一步打压棉价。国际方面，国际棉价有筑底企稳迹象，在前期利空出尽的背景下，美棉继续下跌的空间有限。
2)6月受新冠肺炎疫情影响的地区逐步复工复产，政府促消费稳增长的政策逐步显效，消费信心逐步加强，尤其美妆、护肤品、医美等需求快速释放，零售额数据有望持续复苏。出口方面，欧美国家通胀率高居不下，越南纺织鞋服出口加速恢复，我们预计下半年海外服装需求增长承压，纺织企业出口或将受到影响。
投资建议：我们认为目前国内疫情管控放松，经济、居民消费逐步恢复，市场预期消费板块迎来拐点，优质龙头公司股价有所表现，我们认为港股优质服装公司值得关注。因此我们建议把握三条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际，关注遮阳材料行业龙头玉马遮阳以及皮革行业龙头兴业科技、明新旭腾。化妆品方面，国货崛起动力持续，优质国产龙头不断提升产品、渠道、品牌，重点关注品牌成长性强的优质公司贝泰妮、爱美客、珀莱雅、华熙生物等。此外棕榈油价格下跌带来下游公司原材料成本下降，关注利润弹性较大的蓝月亮集团。
责任编辑：宋清
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