受供应收紧预期、成本上扬和外盘关联浆种价差收窄影响，一季度进口木浆现货市场价格稳中上扬。展望二季度市场，供需博弈态势不改，受基本面及盘面运行态势影响，预计浆价或呈先稳后抑态势，幅度相对有限。
一季度进口阔叶浆价格稳中上扬
一季度中国进口阔叶浆现货市场价格总体呈稳中上行态势。据卓创资讯监测数据显示，截至3月29日，中国进口阔叶浆现货市场均价5597.73
／吨，较去年四季度末（2023年12月29日）4952.27／吨上涨645.46／吨，涨幅13.03%；较去年一季度末（2023年3月31日）上涨702.28／吨，涨幅14.35%。一季度浆价震荡上扬走势，与供应端突发消息不断影响业者预期收紧带动关联浆种针叶浆现货价格上调、成本端阔叶浆外盘上涨、与针叶浆外盘价差收窄等有关。
但是，一季度处于造纸行业淡季向旺季转折阶段，在市场旺季预期氛围升温情况下，浆市供需改善，利于浆价高位运行。供应方面的增量主要来源于期初库存、纸浆产量的增加，1-2月进口量低位运行，主要与四季度外盘持续报涨降低国内接货积极性有关，从绝对值来看，一季度木浆进口量基本维持在226万-240万吨的低位水平。需求方面的变量主要来自春节期间原纸产量的下降拖累木浆消耗量的下滑，1月、3月木浆消耗量维持正常水平运行。总体来看，期末库存冲高回落，供需虽有改善但有限，基本面在一季度对市场价格的影响相对微弱。
二季度价格或呈先稳后抑
展望二季度木浆市场，供应面看，二季度总供应量存在收窄预期。国产浆厂暂无检修计划公布，国产浆放量相对稳定；通过港口反馈及主产浆国出口到中国的数据，供应端不断报出的芬兰、智利、加拿大工会歇工及浆厂检修消息，以及下游对高价外盘的接受程度来看，未来三个月进口木浆到货量存下降预期。综合来看，二季度总供应量的收窄利好于当前浆价运行。
需求面看，二季度总需求量存增量预期，与下游原纸行业新增产能释放及原有产量变动带来的理论木浆消耗量影响密不可分；木浆出口量较少，对浆价影响作用有限。综合来看，总需求量存增加预期，利于浆价高位运行，但由于浆价高位运行导致下游原纸毛利率改善欠佳，延续偏低位波动可能，因此浆价或存承压运行可能，但幅度相对有限。
成本方面，由于进口木浆运输至中国存在45-60天的船期，因此理论成本需要参考2个月之前的外盘计算。2-4月，阔叶浆外盘累计上涨60美／吨，成本累计上涨489.52／吨，涨幅达到9.06%，外盘成本增加且达到5892.06／吨的高位，对后期浆市底部价格支撑力度增强。
此外，上海期货交易所纸浆期货主力合约价格震荡运行，对阶段性现货市场价格走势影响明显，而在产品金融属性的影响下，二季度业者预期存在差异，盘面波动对于现货市场心态或进行实时影响。
综上所述，二季度进口木浆现货市场处于造纸行业传统淡季，供需面持续博弈，供应端扰动犹存，但下游纸厂或持续改善盈利结构，因此预计二季度浆价或呈先稳后抑态势，4月浆价僵持整理，5月下旬开始价格承压运行至6月。同时，业者需及时关注纸浆期货盘面走势，以及供应链运输情况。
苏公网安备 32010202010716号