国际纸业在竞购赛中胜出
在2024年初，国际纸业（International Paper）和Mondi两大公司均对DS Smith表达了兴趣，触发了对DS Smith的竞购战。经过数月的竞标和谈判，国际纸业最终在2024年4月16日提出了一个全股份交易的正式收购提案，总价值约为58亿英镑（相当于72亿美
）。这一提案超越了Mondi的初步竞标，而Mondi也在近期宣布退出了对英国包装业竞争对手DS Smith的竞购战，从而使国际纸业成为最终的买家。
根据双方的协议，DS Smith的股东将获得国际纸业股份的一部分，具体比例为33.7%，而国际纸业的股东将持有剩余的股份。这次交易预计将在2024年第四季度完成，届时DS Smith将成为国际纸业的一部分，并且预计将在伦敦证券交易所进行次级上市。
国际纸业此次收购的报价显示出其对DS Smith股票的高度评价，溢价相当高，相对于2024年2月7日DS Smith股票收盘价281便士溢价47.7%。
这次合并将把DS Smith的创新包装解决方案与国际纸业的全球业务和技术能力结合起来，共同创建一个在欧洲和北美市场领先的全球可持续包装解决方案领导者。这不仅将为两家公司的客户提供更广泛的产品选择和更优质的服务，还预计将在合并生效后的第四年实现至少5.14亿美（约4.13亿英镑）的税前现金协同效益，并在第一年即对每股收益产生正面影响。
并购动机分析
国际纸业寻求扩大在欧洲的业务
国际纸业(IP)寻求扩大其在欧洲的业务对公司的全球战略至关重要，因为欧洲市场在可持续包装和高质量纸制品方面有着严格的标准和高需求。通过收购DS Smith，IP不仅能够直接进入这个成熟而有利可图的市场，还能利用DS Smith在欧洲的广泛业务网络和客户基础，从而增强其在全球纸制品和包装行业中的竞争力。此外，随着全球对可持续包装解决方案的需求日益增加，以及迎合近年来欧美主流企业ESG的战略需求，收购DS Smith拓展欧洲业务将使IP能够更好地响应市场趋势和客户需求，提高公司的整体可持续性和创新能力。
双方业务互补性
DS Smith和International Paper的业务高度互补。DS Smith专注于为电子商务和快速消费品市场提供创新和可持续的包装解决方案，而IP则在生产和供应各种纸制品、包装材料及相关产品方面拥有强大的全球网络和技术优势。DS Smith的“盒到盒14天”模型和在循环经济领域的专长，与IP的大规模生产和供应链能力结合，能够为双方带来显著的市场和运营协同效应，增强产品和服务的竞争力，同时为客户提供更广泛的解决方案和更高效的服务。
并购案对包装和纸业行业的长远影响
国际纸业与DS Smith的合并将对全球包装和纸业产生深远影响。首先，这将加速行业内的整合趋势，因为大公司通过并购来增强其市场地位和供应链效率成为常态。并购将使得新的合并实体拥有更大的市场份额和更强的议价能力，这将会推动行业内的价格和供应链标准化。
此外，这次并购强调了可持续包装的重要性。DS Smith在可持续包装解决方案方面的专长结合国际纸业的全球资源和技术，预计将推动整个行业向更环保和可持续的包装解决方案转型。这可能会引起行业内其他公司对生产流程和产品线的重新评估，以保持竞争力和满足日益增长的环保要求。
结语
总之，国际纸业与DS Smith的并购案为双方公司带来了显著的战略和经济利益。它不仅扩大了国际纸业在欧洲的市场覆盖，增强了其全球竞争力，还通过合并双方的资源和能力，提高了运营效率和市场响应速度。同时，这一并购案强调了行业向可持续包装解决方案转型的重要性，预示着包装行业未来可能的发展方向。
预计未来全球包装和纸业市场将继续经历并购和整合，特别是在追求可持续发展和技术创新的大背景下。随着企业越来越重视环境责任和消费者对环保包装的需求增加，可持续性将成为驱动行业发展的关键因素。此外，随着数字化转型的加深，技术在包装设计和生产中的作用将越来越重要，这将会带动一系列以技术为驱动的并购和合作。
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